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        國債期貨或9月6日正式推出

        發布時間:2013-07-25 15:31瀏覽次數:3028
        楊柳晗

          淡出中國資本市場18年后,國債期貨即將重出江湖。

          近日,有知情人士透露,中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)可能將于下周五(9月6日)正式推出國債期貨。而《第一財經日報》記者在向多位期貨業人士求證時得到的反饋是,此消息可信度很高。

          證監會新聞發言人本月中旬曾表示,推出國債期貨是國務院2013年深化經濟體制改革的重點工作之一,且8·16光大事件不會影響國債期貨的上市進程。

          推出國債期貨的制度障礙已經逐漸掃除。為適應推出國債期貨交易的需要,使商業銀行、券商、保險等機構能夠依法參與國債期貨交易,自去年12月1日起施行的新的《期貨交易管理條例》刪去了原有的禁止非期貨公司結算會員參與期貨交易,對違反者追究法律責任的規定。

          中金所數據顯示,2012年共有400余家機構投資者以客戶形式參與國債期貨仿真交易,其中包括了證券公司、商業銀行、投資公司、信托公司、保 險公司以及非金融類公司。從成交量來看,證券公司和銀行投資者是國債期貨仿真交易機構投資者的絕對主力,總成交量占了全部機構投資者的九成以上。

          目前我國國債存量達7萬多億元,因此國債期貨上市后,其成交量和成交金額有望逐步趕超股指期貨。

          為配合國債期貨的推出,中金所此前已經完成增資擴股,注冊資本由5億元增加至30億元,核準日期為2013年8月2日。

          根據此前中金所公布的國債期貨合約征求意見稿,國債期貨仿真交易選擇面額為100萬元、票面利率為3%的5年期名義標準國債為合約標的。每日價格最大波動限制為上一交易日結算價的±2%,最低交易保證金為合約價值的2%。

          但中金所尚未公布正式的合約條款,中金所國債期貨開發小組副組長王瑋此前對記者表示,最終的持倉和保證金限制或將比征求意見稿更加嚴格。

          國債期貨產品源于投資者的避險需求,尤其是機構投資者對于利率風險的管理需求。上個世紀70年代,布雷頓森林體系瓦解、金融自由化、石油危機及 經濟滯脹等因素導致全球金融市場動蕩加劇,為對沖短期和中長期利率風險,商品期貨市場已經運用成熟的風險管理機制被逐漸應用到利率產品市場,國債期貨也在 此背景下誕生。

          1976年1月,美國芝加哥商業交易所(CME)推出歷史上第一個國債期貨產品——91天期的國庫券期貨合約,CME隨后又推出了1年期短期國庫券期貨合約。

          截至去年年底,全球共有23個國家和地區的24家交易所相繼推出了國債期貨,而就交易量而言,國債期貨占據了利率期貨的一半左右,雖然亞太地區多家交易所也推出了國債期貨,但是歐洲國家和美國的交易所國債期貨交易量占據全球總交易量的90%以上。

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